– Incrementar transparencia

– Implementar sistemas para mejorar la eficiencia y el análisis del portafolio

– Decisiones internas, reportes financieros, y negociaciones con terceros

Solución

Escribir un reporte de valoración que siga los directrices del IPA*:

– Hacer la valoración después de IPO del fondo, por lo menos cada 2 años

– Seguir el código de Ética del Appraisal Institute y USPAP/IVS

– Ser miembro de Appraisal Institute con designación MAI u otra certificación

– Valor concluido en base de activos individuales

* Valuation of Publicly Registered, Non-Listed REITs.” Investment Program Association, 2013, ser. 01, 29 Apr. 2013. 01.

Entregable

1. Valoración de Activos (Asset Approach)

Revisión y Resumen de Activos, y verificación/modificación de las siguientes variables:

Activos Propios

– Tasas de Descuento

– Tasas de Capitalización

– Tasas de Incremento – Inflación

– Rentas de Mercado

Intereses Parciales

– Tasas de Descuento

– Participación de Ingresos

– Tasas de Capitalización

– Tasas de Incremento – Inflación

– Rentas de Mercado

– Balances de Patrimonio Efectivos

Terrenos

– Comparables del Mercado (Método Comparativo)

– Residual o Flujo de Caja (Método de Ingresos)

• Tasas de Descuento

Análisis de Sensibilidad

Tasas de Descuento

Tasas de Capitalización (Entrada)

2. Valoración Neta de Activos ‘(NAV, Net Asset Value)’

Análisis Financiero de la Entidad

– Pasivos Actuales

– Pasivos (vencimiento de deuda de un año o más)

– Intereses Minoritarios

Caja Preferente, Interés Especial e Incentivos por Ajuste

– Ajustar por participación(es) o incentivos

3. Precio por Acción

– Análisis de Factores de Control

– Análisis de Factores de Comerciabilidad